方世平—3月30日分析

在全球各地及央行推出空前的经济刺激和流动性支持举措后，金融市场暴跌之势暂止，美元荒有所缓和；然而，经济前景仍难言乐观。本周重要经济数据将密集发布，其中包括美国3月非农就业报告。

从美联储鲍威尔坚称的“非量化宽松”（QE 4.0）到7500亿美元QE 5.0，再到美联储的“All in”量化宽松，似乎只在眨眼之间。在过去一周里，美联储的“印钞机模式”已全面开启。

今日20:00 德国3月CPI年率初值数据。伊福研究所所长福斯特表示，德国公司对未来的展望从未像现在这样暗淡，对当前局势的评估也急剧恶化，德国经济正步入衰退，而德国一向是欧元区经济的火车头。

周二17:00欧元区3月CPI年率数据。欧元区2月整体通胀较去年同期放缓，下调了一项不包括能源和食品价格的核心通胀指标。修订后的数据显示，这一指标与1月份相比没有变化。能源行业2月份的通货紧缩较去年同期下降0.3%，这是在3月份沙特和俄罗斯爆发石油价格战之前，也是在新冠病毒爆发对欧洲经济造成最严重影响之前。

周三20:15美国“小非农”3月ADP就业人数数据。此前美国2月ADP就业数据表现好于预期。但受疫情加剧的影响，就业明显受到冲击，料本次数据不容乐观。经济学家此前认为，小企业可能会受到疫情导致的经济放缓的最大冲击。

22:00 美国3月ISM制造业采购经理人指数数据。

周四20:30美国失业金初请数据。经济学家们估计，本周将有超过100万人继续申请失业金，这意味着该数字将会突飞猛进，而非渐进式增长。受疫情冲击的影响，本月26日美国上周初请失业金人数大增328.3万人，远超预期164万人，全球金融危机时期的峰值接近65万，可见疫情已经对美国就业市场造成巨大冲击。如果数据持续走高，意味着美国就业市场将进一步开始萎缩，强化了市场对于美国经济放缓的忧虑。

22:00 美国2月耐用品订单(月率)终值数据，当前，预计其将从之前的50.1下降至46.

周五20:30 美国非农就业、失业率及薪资数据。市场当前预期3月失业率增至3.8%，平均时薪环比增长0.2%。此前2月的非农新增在27.3万，失业率维持51年低位3.5%，预期3月数据将给出罕见的冷门。

之前美国初请失业金却在疫情给到部分企业停工甚至裁员影响下，一度飙升至破纪录高位，这使得未来几个月的非农数据引来关注。本周美国3月非农报告，市场投资者纷纷开始押注这份报告的表现。

通常非农数据被认为是金融市场中每月发布的最重要经济数据之一。经济学家们已经预料到本周甚至未来几个月的非农数据都将会非常悲观。

经济学家们表示，由于疫情的影响，3月数据在时间点上对比整体看并不具备常态经济下的特点，可能需要再等一个月才能给出改善的前景。

德意志指出，因疫情爆发对美国经济产生负面影响，可能有1500万美国人要面临失业，这已经占到美国劳动力的10%左右。

前美联储耶伦称，预计本周美国失业率将达到两位数。美国在新冠病毒检测工具及呼吸器的需求上落后3周的时间，预计在4月5日美国新冠肺炎确诊人数将达到峰值。

考虑到这种不确定性，尽管对美元的需求可能会回升，但投机性兴趣可能会对美元的多仓持保留态度。