方世平—6月17分析

美国5月零售销售月率录得0.5%，预测值为0.6%；美国5月核心零售销售月率录得0.5%，前值由0.1%上修为0.5%。分析认为，美国5月零售销售较上月有所增加，表明消费者指数开始回升，该数据或将缓解市场对于二季度美国经济急速放缓的担忧，打消了美联储立即降息的必要性。

本周将迎来央行“超级周”， 周二澳洲联储（RBA）6月货币纪要，周四美联储（FED），日本央行（BOJ）、英国央行（BOE）货币纪要。

周二08:30 澳洲联储6月货币纪要。市场对于澳洲货币政策前景再度趋于激进，业内机构预计澳洲联储未来一年内将再降息三次，最可能的降息节点是本月，明年2月和5月，这对于澳元构成了利空。澳元可能面临更大的下行压力，因澳经济增长弱于美国，而RBA的降息幅度可能超过美联储。

本周18日至19日美联储举行货币会，金融市场预计年底前至少会有两次降息。

周四凌晨02:00美联储利率决议，同时有经济预期和点阵图。预计美联储本月将按兵不动并为7月降息造势，预计美联储将下调美国通胀、失业率和GDP增速预期。本次美联储将释放信hao，将为7月降息作准备。

以往在美国经济周期的末期，市场对经济与货币政策走向的预期往往表现出很好预见性，多数情况下是美联储向市场预期靠拢，这是美债收率曲线倒挂能够预示经济衰退的重要原因。伴随着美国经济增长逐渐放缓，美联储调整货币政策只是时间问题，随着近期一系列不确定性的出现，可能促使美联储更早采取降息行动，今年内降息概率上升，节奏和力度取决于美国经济数据的实际表现。按目前市场预期来看，美联储最早可能在下月就采取行动。若FED降息，将进一步带动货币政策宽松的预期，并对经济、政策周期以及资产价格带来广泛和深刻的影响。

02:30美联储鲍威尔召开发布会，预计他将进一步说明其对经济前景不确定性的看法。

此前6月初，圣路易斯联储布拉德宣称“可能很快就会降息”，随后美联储鲍威尔表示“将采取适当行动以维持经济扩张”，暗示美联储已为未来可能的降息敞开大门。

11:00日本央行利率决议，14:30日本央行行长黑田东彦发表演讲。如果美联储转鸽，日本央行可能会过犹不及。预计日本央行将进行宽松的货币政策，“尽早”达成2%物价目标。

19:00英国央行利率决议及纪要。预计英行将保持0.75%的利率不变。早前英国央行已表达升息意愿，但随后英国迎来了tui欧。由此造成的不确定性对未来货币政策造成了阴影。